大家好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全部(bù)砍(kǎn)仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基(jī)金经(jīng)理，海(hǎi)富通(tōng)的(de)吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新(xīn)能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经基本清(qīng)仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其(qí)他(tā)三只产品(pǐn)也(yě)基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称(chēng)，在一(yī)季(jì)度(dù)的操作(zuò)中(zhōng)，本(běn)基金总体把握住了市场的节奏变化(huà)和结构转换，降(jiàng)低了新能 源板块的(de)配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组(zǔ)合调(diào)整(zhěng)取得了明显的(de)超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系所代表的传统实体(tǐ)行业正在(zài)被市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可(kě)能成为市场最(zuì)有(yǒu)持续性的(de)一(yī)条结构(gòu)主线。

　　数(shù)据显示，海(hǎi)富通股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他(tā)三只产(chǎn)品今年以来(lái)均取(qǔ)得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认为，AI主题(tí)板块(kuài)在短期高度(dù)依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获取(qǔ)超额(é)回报的特(tè)征。TMT板块(kuài)成交占全(quán)市场比(bǐ)重超(chāo)40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一次(cì)出现持(chí)续成交占比超过(guò)40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易(yì)日，在(zài)此期间新(xīn)能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管(guǎn)热(rè)闹，但不赚钱。过(guò)去(qù)两(liǎng)周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别(bié)出现过(guò)6次、6次和(hé)5次单(dān)日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨幅分(fēn)别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他AI相关主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值(zhí)反而减少了(le)6717亿元，较4月第(dì)一周降低(dī)约5.4％，是(shì)典型的减量博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁(zào)动(dòng)”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春(chūn)季躁动(dòng)后往往会有(yǒu)一波明显的调(diào)整(zhěng)，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策(cè)略，因为往往(wǎng)后续(xù)盛(shèng)夏(xià)攻势大(dà)概率(lǜ)创新(xīn)高(第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手gāo)。如果(guǒ)今年(nián)在业绩披露(lù)期结束(shù)后，随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可控等大(dà)产(c第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手hǎn)业(yè)趋势以政府支持力度(dù)进一步加大、资(zī)本开支增加(jiā)、订单增加和产品销量业绩(jì)的改善(shàn)逐(zhú)渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板(bǎn)块(kuài)或(huò)阶段性(xìng)见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成。本(běn)次大幅调整主要还(hái)是因为在AI相关板块市(shì)场情(qíng)绪处于极值的情况下(xià)，叠加(jiā)上述(shù)基(jī)本面风险因素逐(zhú)步发酵，市场(chǎng)内生调(diào)整需(xū)求出现(xiàn)集中释放。就(jiù)资本市场而言(yán)，或代表(biǎo)本(běn)轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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